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　　7月31日市场大涨，沪指涨超2%，收2938点，深证成指、创业板指涨超3%，科创50指数涨近5%，两市成交超9000亿元，沪深两市上涨个股达到4825只，下跌个股只有235只。

　　市场情绪大幅翻转，券商股成为推动市场上涨的重要主力之一，贵州茅台也涨超3%重返1400元上方。

　　从行业上看，医药、券商、家电领涨，成长赛道中的芯片、消费电子、新能源车、光伏也有不错的表现。在市场热度重新被点燃的时机，中欧基金、华宝基金等7家基金公司接受券商中国记者采访，解读市场大涨原因，后市有哪些板块值得关注。基金公司认为，近期一系列新政利好提振了投资者信心，未来持续性较好的行业或将在前期的超跌板块中出现，科技成长、医药、高端制造等板块值得重点关注。

　　牛市旗手大爆发，券商具备短期修复需求

　　值得一提是，在7月31日大涨的板块中，深跌已久的牛市旗手券商股在盘中爆发，天风证券、华鑫股份涨停，锦龙股份8天5板，国盛金控逼近涨停，市场上更是再度传出中金公司和银河证券合并的消息。华宝基金的券商ETF基金经理丰晨成认为，券商板块迎来快速修复行情，主要有以下五个方面的原因：

　　一是降息，超长期国债发行用于设备更新和提振消费内需等释放稳经济信号；

　　二是近期中小盘指数连涨数日，显示个股情绪面有所回稳；

　　三是券商板块估值在7月8日到达历史性低点1.05X PB的位置后，因为配置沪深300权重股的资金增加，7月中旬以来处于底部回升态势；

　　四是行业基本面逐渐见底，利空因素消化，在指数绝对低估值下且行业整合、降本增效、年中分红等利好形成支撑，板块性价比走高；

　　五是大金融板块内的券商/银行行业的收益率之差，过去三个月累计超过10%，券商具备短期修复需求。

　　数据显示，截至7月30日，券商板块估值分位数位于近10年1%分位点，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数持续位于600点下方。“我们通过券商指数15年多的历史数据统计，测算了不同点位买入的胜率，在600点以下介入，正收益的概率较大。当前，资本市场投资者的信心尤其珍贵，市场信心的树立和营造需要上下同向而行，年内并购重组的主题投资仍是券商主旋律，近半年以来，打造金融国家队，中型机构率先破局，券商行业并购重组预期不断增强，行业供给侧改革破局需要内在和外在双重推动，而在市场低迷时期，对于行业管制政策的逆周期调节也被市场期待。”丰晨成表示。

　　政策提振市场信心，基本面支撑股市上涨

　　易米基金向记者表示，7月31日市场大涨有以下几个主要触发因素，一是7月30日中央政治局会议后，释放了诸多利好消息，重点提到了提振消费，培育壮大新兴产业，防止“内卷式”恶性竞争，资金一致预期接下来或会有更强有力的政策推出。二是8月美联储议息会议在即，9月降息或会在本次会议上再次重申，降息周期即将开启。三是情绪的修复，市场已经连续回撤了2周，昨日上证综指下探补了今年2月份快速上涨时2866点至2867点的缺口，情绪上短期向下的惯性止住。

　　德邦基金基金经理施俊峰同样认为，中央政治局会议增强了市场信心，7月31日A股放量大涨。近期重量级会议相继召开，前期的三中全会指向性偏长期，市场对于长期的反应相对钝化，而本次中央政治局会议直接影响了下半年经济的定调，也是市场关注的焦点。

　　“从上周央行降息开始，经济政策密集出台，市场反应不明显，其实一定程度上也是在观望，等待中央政治局会议的一锤定音。本次会议清晰剖解问题，并重在政策落实。回顾2022年4月以及2023年7月的中央政治局会议前后，都面临复杂的国际、国内形势，股市、经济表现也都相对较弱，而随着会议的召开，股市都出现了不同程度的反弹。”施俊峰表示，对未来的预期，经济目标稳住5%的表述是很清晰的，会议强调“下半年改革发展稳定任务很重”和“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。经济基本面向上对于股票市场来说是重要的环境支撑。

　　摩根士丹利基金表示，近期市场出现了多重利好， LPR调降10个bps，实现了年内第二次降息；发改委和财政部发文，针对设备更新和消费品以旧换新从超长期特别国债中划拨3000亿元，即国债支持范围从“两重”扩大到“两新”；另外，中央政治局会议进一步明确要坚定不移地实现今年发展目标，加码逆周期调节力度，及早储备并适时推出一批增量政策举措，同时将提振消费放在了工作任务的首位。这一系列的举措提振了投资者信心，超跌行业得到了修复。

　　政策驱动值得关注，后市有哪些机会？

　　市场的大涨能否延续，对于后市有哪些行业值得关注？诺德基金基金经理郭纪亭表示：一是行业受政策支持，行业基本面后续有一定改善的电子、电力设备等科技板块；二是前期跌幅较大，估值调整到位，股息率合理并且本身业绩有望获得一定增长的板块如消费品、医药等板块；三是伴随经济逐步进入稳定增长阶段，行业内部竞争格局有向好变化的部分周期类板块。

　　易米基金同样对后市的看法保持谨慎乐观。乐观的点在于也许无法实现全面性复苏，但结构性机会还是有的，看好政策大力支持的“新质生产力”方向，科创板近期资金积极涌入已经有所验证。谨慎的点在于资金风险偏好上升没有那么容易，资金愿不愿意入场买股票，需要的是持续性的赚钱效应。

　　郭纪亭认为，内需基本面修复仍需耐心，外需有边际放缓迹象，市场大的机会可能仍需等待。在当前位置上，基于前期市场的大规模下跌已经消化了一部分悲观预期，市场多数股票估值目前仍处历史相对较低位置，我们认为从全年维度看市场仍然是可为的。后续在实际投资过程中，我们也将综合衡量基本面变化趋势及估值水平，积极调整持仓品种，力争把握市场机会。

　　银河基金认为，下半年，以“科特估”和半导体产业链为代表的高景气成长方向可以进行关注。这些方向上半年受到风险偏好回落影响，相比高ROE和高股息并不占优。但当前来看，清晰的政策导向、确定性较强的产业趋势催化和较低的估值分位都将成为景气回归的支撑。

　　从中长期产业发展视角看，相比于此前的“中特估”，“科特估”则聚焦挖掘新质生产力的潜在价值，其主要包括优势制造（如新能源汽车和通信等）、中国制造（如高端装备和新材料等）和先进智造（如AI和生物技术）三大方面。其相关企业应该满足战略稀缺性、创新程度高、质地好但估值偏低、有国际竞争力等条件。以战略性新兴产业、未来产业为主要载体的“科特估”，更像是中国经济发展过程中的“时代排头兵”。

　　中欧基金认为，市场重回关注区间后，短期反弹中结构切换的线索首先表现为受益后续政策刺激的地产等稳增长核心行业，其次是内需板块超跌后的反弹机会，最后是科技自立和消费电子等成长主线。中长期来看，伴随中报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高 ROE 企业和具备 ROE改善空间的行业有望获得市场进一步关注。

　　“中长期来看，我们认为红利板块依旧具有很强的吸引力，短期回调是交易层面的影响，红利指数回调，更多是结构调整，而在预期收益率降低的经济环境里，为投资人创造稳定的价值贡献，不光是上市公司正规股票交易平台，也是基金经理的目标和方向。”施俊峰表示。